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| 发布日期：2026-01-03 14:02 点击次数：60 |
序论：
昔时一年，成本市集在预期与践诺的交错中颠簸前行，科技波澜与价值追忆的叙事循序献技。
站在新周期的着手，如安在复杂的宏不雅图景与快速轮动的格调中，锚定具备继续性与韧性的投资干线？谜底未必正荫藏于一个看似传统、实则正经验深入变革的范围——资源品。内行形式演变、产业周期律动与国内务策导向，正共同将资源品推向财富确立的舞台中央。
●权力市集算计：平衡中的干线与轮动
算计新的一年，A股市集全年格调有望愈加平衡。
一方面，历程深度调遣、估值具备蛊惑力的部分价值类板块，有望在经济预期建立与高股息策略追捧下取得重估契机；另一方面，科技成长当作中遥远产业升级的中枢场所，其行情并未褪色，但内核正在发生深入回荡。市集将从对前沿时刻成见的普适性炒作，迈入价值终了期，功绩的说明与否将成为分野的枢纽，实在具备时刻壁垒、买卖化落地才气和袒露成长旅途的公司方能脱颖而出。
短期来看，市集格调可能呈现切换特征。科技干线在经验快速上升后，可能插足震憾整固阶段，资金或阶段性轮动向估值偏低、仓位不高、且具备角落改善逻辑的板块。其中，资源品板块，因其独有的内行供需属性与国内务策催化，正蛊惑越来越多投资者的目力，成为相接资金、平衡组合的蹙迫采用。
●内行视线：资源品的稀缺性叙事与通胀韧性
资源品的投资逻辑，已远非浅显的周期波动，而是根植于内行宏不雅变局下的深层结构性变化，其“稀缺性”与“通胀本性”日益突显。
1、供给的刚性敛迹与成本攀升。从源流上看，优质易采矿山日益衰退，新矿形势往往品位着落、地处偏远、开采成本崇高，导致铜、铝、锌、铅、镍等枢纽工业金属的单元开采成本弧线系统性上移。同期，昔时十年内行矿业成本开支举座处于低位，罢袒露畴昔产能的开释后劲，中遥远供给弹性显赫收缩。
2、需求的鉴定与计策价值进步。需求端并未停滞。内行径力转型和部分地区的再工业化程度，对工业金属酿成了继续而浩瀚的新增需求。更为蹙迫的是，资源的安全属性被列国空前怜爱，列国央行继续增持黄金储备，彰显其对信用货币体系的避险需求；铜、铝等枢纽金属被多国列为计策资源，其计策地位堪比“新时间的石油”。
3、宏不雅金融环境的潜在催化。“大好意思艳法案”通事后，好意思国财政货币双宽松成为约略率事件。黄金财富将充分受益于双宽松环境下的实质利率下行，以及好意思债超发带来的财政信用稀释，当时间性确立价值愈发突显。此外，好意思国的宽松政策也将为非好意思经济体绽开政策空间，内行流动性的角落宽松，将从估值端为资源品财富提供复旧。从历史周期来看，降息周期中后期，工业金属价钱会有显豁反弹，有望开启一轮较长周期的上升行情。
●国内视角：周期资源品的供需改善与价值重估
聚焦国内，周期资源品板块相同助长着独有的投资契机，主要体咫尺供需形式改善带来的盈利知晓性与股息蛊惑力进步。
1、成本开支收缩与“反内卷”下的价钱复旧。历程多年的市集化出清与频年来的政策率领，很多国内资源品行业成本开支岑岭已过，新增供给有限。更为枢纽的是，政策层面鞭策的“反内卷”与“长入大市集”建设，正与“高质地发展”洽商相齐集。具体发达为：在光伏、钢铁、水泥、玻璃等行业，通过预期内的强制限产、自律减产、淘汰过期产能、行业并购整合等方式，旨在优化行业形式，阻挡无序价钱竞争。这有助于珍贵家具价钱的合理区间，进步行业举座盈利质地。
2、供需紧平衡下的高股息后劲。以电解铝行业为例，在供给侧校正完结平稳、需求安稳增长（尤其受益于新动力范围）的布景下，行业供需保管紧平衡，企业盈利才气与现款流情景优异，这使得关连公司具备继续高分成的基础。在刻下市集高度怜爱股息讲演的布景下，此类板块正插足“估值重估期”，咫尺看电解铝板块的股息率已卓绝大无数A股子板块。
图：铝股息率继续改善，脱颖而出
●泰康资源精选股票发起——拥抱稀缺时间的弹性机遇
濒临资源品范围的历史性机遇，泰康资源精选股票发起（基金代码A类：024895C类：024896）凭借其赫然的赛说念聚焦与家具特质，有望成为投资者把捏这一机遇的优质器用。
1、聚焦资源品范围，全面掩饰投资契机
本基金立足商品属性，对投资范围进行细化。所界说的资源主题涵盖范围无为，包括动力关连行业（如煤炭、石油石化等）、原材料关连行业（如有色金属、化工、钢铁、建筑材料、建筑庇荫等）、资源关连行业（如农林牧渔等），以及为上述范围提供开导及劳动的行业（如电力开导、专用开导等等）。通过全面掩饰资源品产业链的各个步调，力求较好地把捏资源品市集的投资契机。
2、家具定位为周期景气类弹性基金
本基金以资源类股票为主体，中不雅层面布局景气上行子行业，微不雅层面通过股票权重弹性确立，争取相春联行业指数的较大逾额收益--在枢纽周期成长股中超配高弹性品种，放大行业Beta收益；在此框架下，积极挖掘化工小品种中小盘股票的弹性契机依托投研才气圈捕捉供需错配、时刻迭代等启动的细分契机，从而实现收益加成。
3、基金司理的适配性很高
基金司理刘少军成长与周期并重，珍贵在估值保护下进行行业景气轮动。其塌实的宏不雅照顾功底与对材料板块的遥远深耕，使其能够更好地知晓资源品的周期条理与成长属性，从而在“稀缺时间”中，力求把捏资源板块里面的结构性契机与轮动节拍。
泰康资源精选股票发起
基金代码A类：024895C类：024896
